国内第三大新能源电池制造商中创新航港股首秀,立即遭遇三连击。
第一击:中创新航在香港公开发售阶段,获得3245份有效申请,共计认购281.92万股香港发售股份,仅为H股总数1329.23万股的21%。也就是说,有将近八成的公开发售股份无人认购。
第二击:10月6日,中创新航上市后就遭遇破发,一度下跌逾2%,最低报37.15港元。截至收盘,中创新航股价惊险收平至发行价38港元/股。
第三击:10月7日和8日,中创新航没有丝毫反弹,反而直跌3.55%和5.59%,快速坐实破发。
其实今年港股IPO频频破发,已经不足为奇。比如在7月份,港股上市16只新股中有14只跌破发行价,破发率达87%,每只新股平均跌幅达6.4%。
但是中创新航遭遇破发,还是有些出乎人们的意料。
不仅仅是因为给中创新航“捧场”的基石投资者中有包括天齐锂业、小鹏汽车、维沃移动(VIVO)等众多知名大腕,更重要的是,中创新航头顶的“国内第三大动力电池厂商”的名号,是彻底的战略新兴产业、热门板块、高成长企业,备受期待。
只不过,IPO时定下的高估值、作为行业老三所必须面对的产业博弈、资本市场对风险越来越高的敏感度和越来越低的容忍度,都决定了中创新航在资本市场上的征途不会太顺利,破发可能只是“头菜”。
01 盛名之下的高预期
在全球资本市场大风大浪的现状下,这个估值略显“膨胀”。
遭遇开门黑并不代表中创新航不够优秀。相反,这位业内老牌企业也曾经有着光辉的“可吹史”。
中创新航前身为中航锂电,成立于2007年,是国内最早一批从事新能源电池研发生产的企业。
起初,中创新航主要研发客车领域的磷酸铁锂电池,并在此后的近10年内保持着高速增长。直到2018年,中创新航调转船头,开始猛攻乘用车动力电池领域。
根据中创新航的招股书显示,2019年-2021年三年的时间,中创新航的营业收入从17.34亿元猛增至68.17亿元,2020年、2021年营收增幅分别为62.96%、141.28%,三年累计营收超100亿元;公司动力电池产品销量从1.62GWh增长至9.31GWh,年复合增长率为139.7%;2021年,中创新航动力电池装机量达到9.05GWh,位列国内第三。
如果考虑到比亚迪的电池是以自供为主,中创新航实际上是目前真正面向市场的第二大新能源电池企业。以这个业绩作为背书,中创新航发行价为38港元,对应值673.47亿港元。